不靠强刺激，通胀也能稳住—2026年中国宏观经济展望

主要观点总结

文章主要预测了2026年中国宏观经济展望，预计GDP目标仍为5%左右，宏观政策力度不低于2025年，但并非强刺激。货币政策和财政政策力度持平，预计降息10BP，降准50BP，与2025年一致。财政政策赤字率继续维持4%，债务总规模小幅增加。预计房地产销售和投资面临下行压力，而基建投资有望迎来开门红。制造业投资将保持低位运行，消费可能走向L型企稳，出口总量平稳但结构分化。物价方面，CPI和PPI中枢有望温和回升，其中猪肉价格和能源价格对CPI的拖累有望减轻，核心CPI将保持韧性。A股市场在中长期资金入市政策推动下，预计存在慢牛基础，看好“科技+周期”双轮驱动行情。面临的风险包括海外地缘政治风险、国内政策落地不及预期等。

关键观点总结

关键观点1: 2026年GDP目标仍为5%左右

预计2026年GDP目标仍与2025年持平，为5%左右，体现了政策托底而非强刺激的逻辑。

关键观点2: 宏观政策力度不低于2025年

预计2026年宏观政策力度可能不低于2025年，但并非强刺激，强调政策的前瞻性、针对性和协同性。

关键观点3: 货币政策和财政政策力度持平

预计2026年货币政策和财政政策力度大致持平，预计降息10BP，降准50BP，财政赤字率维持4%。

关键观点4: 房地产销售和投资面临下行压力

城镇化进程放缓导致真实住房需求下台阶，预计房地产销售和投资继续面临下行压力。

关键观点5: 基建投资有望迎来开门红

预计2026年基建投资的逆周期性将重新体现并加强，成为推动投资止跌回稳的重要抓手。

关键观点6: A股市场存在慢牛基础

在中长期资金入市政策推动下，预计A股市场存在慢牛基础，看好“科技+周期”双轮驱动行情。