重大，拐点！

主要观点总结

商业航天板块在卫星互联网领域面临多重拐点机会，包括政策面、业绩面和技术面的拐点。可回收火箭技术的发展将大幅降低发射成本，推动商业航天的快速发展。文章还提到了卫星星座与市场空间测算，以及产业链投资机会梳理，包括上游火箭制造与发射、中游卫星制造、下游发射服务、运营服务和终端与应用等方面的机会。

关键观点总结

关键观点1: 商业航天板块面临多重拐点机会

包括政策面、业绩面和技术面的拐点，其中政策面拐点已明确，预计未来可复用商业火箭发射和头部商业火箭公司资本运作将加速。

关键观点2: 可回收火箭技术将大幅降低发射成本

解决商业航天的最大瓶颈，推动商业航天的快速发展，预计国内民商及国家队可回收火箭将于2025年密集发射。

关键观点3: 卫星星座与市场空间巨大

国内前五大卫星星座计划合计申请超4万颗卫星，年均卫星采购发射需求超4000颗，对应近千亿人民币市场规模。

关键观点4: 产业链投资机会丰富

包括上游火箭制造与发射、中游卫星制造、下游发射服务、运营服务和终端与应用等方面的投资机会。