【兴证固收.利率】下一周地方债供给压力偏高——地方债一级周度速递（2025.11.9）

主要观点总结

文章主要介绍了地方债的整体情况，包括新增一般债和新增专项债的发行进度、地方债一级发行的情况、地方债一级利差、特殊新增专项债和特殊再融资债的情况、地方债近月计划发行与实际发行情况、新增专项债投向等。文章还提醒投资者市场有风险，投资需谨慎，并强调了本平台内容仅代表作者观点，不构成任何投资建议。

关键观点总结

关键观点1: 地方债整体情况

新增一般债和新增专项债发行进度低于前两年，特殊再融资债和特殊新增专项债的发行进度分别为82%和156%。

关键观点2: 地方债一级发行情况

本周供给压力偏低，下一周供给压力偏高。本周地方债净偿还120亿元，低于周均净发行限额。下一周地方债预计净供给2278亿元。

关键观点3: 地方债一级利差情况

不同期限的地方债一级发行利差有所变动，隐含增值税及附加税率有所下行。本月，10Y和30Y地方债一级利差在不同地区有大幅压缩或走扩。

关键观点4: 特殊新增专项债和特殊再融资债情况

截至2025年11月14日，特殊再融资债和特殊新增专项债的发行规模及进度达到一定程度。

关键观点5: 风险提示

市场有风险，投资需谨慎。本平台内容仅代表作者观点，不构成任何投资建议。接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。