【国盛钢铁】新兴铸管：季度盈利环比大增，关注基建需求潜力

主要观点总结

公司发布2025年半年度报告，营业收入、净利润及每股收益均同比减少。但二季度盈利能力回升，盈利环比大增。公司在产品结构改善、产能挖潜空间、水利建设投资等方面有积极表现，并与中科院签署战略合作协议推动储能业务发展。分析师对公司未来发展持乐观态度，但提示上游原燃料价格大幅上涨等风险。

关键观点总结

关键观点1: 半年度报告主要财务数据

公司发布2025年半年度报告，实现营业收入177.28亿元，同比减少5.36%；归属于母公司所有者的净利润4.04亿元，同比减少5.58%；基本每股收益0.1018元，同比减少5.04%。但二季度盈利能力持续修复，实现净利大幅增长。

关键观点2: 产能及产品结构改善

公司上半年金属产品销量同比增长8.22%，铸管销量提升明显。公司产能挖潜空间大，产品结构同步改善，上半年铸管差异化产品销量提升显著。公司在埃及建设球墨铸铁管项目顺利投产，并拓展了新型储能业务。

关键观点3: 行业及市场前景

受益于行业供给端调控预期升温及基建投资、消费驱动的需求改善趋势，后续行业及公司盈利有望逐步好转。水利建设投资稳步推进，公司业务有望迈入景气阶段。

关键观点4: 投资建议与风险提示

公司作为国内球墨铸管行业龙头，分析师预计其未来业绩将稳定增长。但投资需谨慎，上游原燃料价格大幅上涨、需求增速不及预期、环保及限产政策存在不确定性等风险需关注。