【博士眼镜】Q2开始高基数影响减弱，成立智能眼镜合资公司打造新增长曲线

主要观点总结

公司发布2024年半年报，显示高基数下收入平稳但利润下滑。功能性镜片销量上升，自有品牌发力，并与雷鸟创新签订协议成立智能眼镜合资公司。线下门店数量增加，但引流作用减弱导致收入下滑。线上渠道发展平稳，但某些平台引流效果略减。面临市场竞争加剧、业务开拓和消费力不及预期等风险。

关键观点总结

关键观点1: 收入和利润情况

公司2024H1实现营业收入6.0亿元，同比+0.3%，归母净利润/扣非归母净利润为0.5/0.5亿元，同比-21.3%/-26.8%。销售毛利率同比-2.7pcts至58.1%。

关键观点2: 功能性镜片销售情况

功能性镜片销量继续上行，其中离焦镜片销量增长较快。自有品牌发力提升品牌影响力。

关键观点3: 智能眼镜合资公司成立

公司与雷鸟创新签订协议共同设立合资公司，共同研发拍摄眼镜和AI眼镜产品。公司负责线下渠道销售和推广。

关键观点4: 线下门店运营情况

线下门店数量净增加，但引流作用减弱导致收入下滑。直营门店和加盟店分别实现了相应的营收，但收入下滑趋势明显。

关键观点5: 线上渠道运营情况

线上渠道发展平稳，但某些平台的交易金额有所下滑。消费者触达能力得到提升。

关键观点6: 风险提示及声明事项

市场市场竞争加剧、业务开拓不及预期和消费力不及预期等风险需要注意。此外，公众号信息不构成投资建议或保证，招商证券不对相关信息的准确性、完整性等承担责任。