超长债下行逾3BP，基金转为买盘主力，跨年行情还远吗

主要观点总结

文章主要围绕银行保险跨年配置、交易盘与配置盘的关系、机构行为对利率下行趋势的影响展开。文章指出交易盘是驱动跨年利率下行的主力，但当前交易盘情绪不稳，尤其是公募基金。同时分析了低利率环境下机构行为的特点和跨年行情的开启条件。

关键观点总结

关键观点1: 交易盘是驱动跨年利率下行的主力

文章强调交易盘在跨年利率下行中的重要作用。当前交易盘情绪不稳，尤其是公募基金，导致债市收益率下行趋势无法进一步放大。

关键观点2: 机构行为对利率下行趋势的影响

财通固收分析指出，宏观货币宽松的预期未打开，配置盘买债通常不会推动利率显著下行。基金在震荡或调整行情中逐渐收券，不会动力推动利率下行。

关键观点3: 跨年行情的开启条件

财通固收表示跨年行情需要货币宽松的进一步信号和高层有关开门红的部署。同时需要关注公募基金负债端是否稳定，基金销售新规的落地时点以及年末基金是否有冲量的行为。