工业硅与多晶硅供需现状、成本结构及市场展望

主要观点总结

本文主要介绍了工业硅和多晶硅的产业链情况、供应格局、需求情况、成本构成等，并分析了市场情况。其中，工业硅是硅产业链的起点，多晶硅主要应用在光伏产业链中。

关键观点总结

关键观点1: 工业硅的产业链情况

工业硅是硅产业链的起点，其生产原料为硅矿石和碳质还原剂，在矿热炉中反应生成。目前，中国在全球工业硅产能中占比超过80%，供应格局呈一超多散格局。工业硅成本中电力占比较大，电力成本对工业硅价格影响较大。

关键观点2: 多晶硅的产业链情况

多晶硅产业链主要看光伏，其下端包括单晶硅片、多晶硅片及半导体产业链。目前多晶硅技术已基本淘汰，主要关注从多晶硅料生产单晶硅片，再到电池片、组件、光伏装机的产业链。

关键观点3: 工业硅和多晶硅的市场情况

目前工业硅需求中，多晶硅占一半，有机硅不到三成，铝合金不到两成。未来有机硅投产较少，多晶硅投产计划较多，但实际投产受利润影响，存在产能过剩情况。多晶硅市场方面，近年来经历了下行周期和产能出清后的小幅反弹，目前再次进入过剩周期。

关键观点4: 工业硅和多晶硅的供需现状及潜在变量

当前工业硅产能过剩，价格下跌，供应端未出现供给侧改革，行业自律较难。需求方面则看光伏产业是否有爆发的可能性。多晶硅的下游光伏周期中，多晶硅投产周期最长，至少一年半，产能爬坡需三到半年。

关键观点5: 工业硅和多晶硅的贸易流向及区域占比

多晶硅进出口方面，以前进口量占比较大，现在进口体量很小，与双反政策及国内产能扩张有关。目前进口主要用于半导体，国内电子级多晶硅技术不先进，仍需进口高端产品。