生猪：政策情绪推动远期反弹

主要观点总结

本文主要对生猪市场进行了全面的分析和总结，包括政策情绪、供需情况、价格走势、生产指数、仔猪出生数量、出栏数量、标肥价差、养殖利润等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 政策情绪推动远期反弹

政府再次约谈集团企业停止扩张，降体重，控制产能，这将减缓后期产能过剩的压力。政策引导去低效产能，宏观情绪回暖。

关键观点2: 市场供需情况

从母猪存栏、仔猪出生数据的生产周期及相关饲料数据印证，三季度及四季度商品猪供应较为充裕。但整体呈现供需偏宽松的局面，但并没有达到绝对过剩。

关键观点3: 价格走势及期货合约

近期现货价格呈现持续下滑趋势，但期货方面，周一远期合约集体大涨，主要是政策面以及宏观情绪推动。中长期供需结构并没有较大变化，向上驱动力不足，供给面偏空，需求面中性，冻品库存中性。期货合约月差反套，期货合约2509区间震荡。

关键观点4: 生产指数和仔猪出生数量

6月多个生产指数环比小幅下滑，但整体依然在高位。钢联样本企业调查数据显示，2025年6月仔猪出生量环比增加，维持高位水平。

关键观点5: 养殖利润及猪粮比价

自繁自养及外购仔猪养殖利润由亏转盈。近期玉米及豆粕价格偏强震荡，养殖成本增加，抬升远期猪价的底部支撑区间。猪粮比价接近国家规定三级收储预警线。