普联转债：信创替代与智能化司库管理领军者（东吴固收李勇 陈伯铭）20251209

主要观点总结

报告摘要：普联转债于近期上市，总发行规模为2.43亿元。当前债底估值为83.52元，YTM为2.97%。普联转债的存续期为6年，并享有A+/A+资信评级。该转债的转换平价为103.8元，对应的转换溢价率目前为-3.74%。普联软件是一家主要为能源行业提供综合服务的企业，其财务状况良好。对于投资者而言，申购普联转债的预计上市价格在122.94~136.97元之间，中签率为0.0011%。正股基本面方面，普联软件在大型集团企业管理软件领域具有较强的竞争力，并在XBRL领域拥有核心技术。不过，投资者需要注意申购至上市阶段正股波动风险、上市时点不确定所带来的机会成本、违约风险以及转股溢价率主动压缩风险。

关键观点总结

关键观点1: 普联转债的发行与基本信息

普联转债的发行规模为2.43亿元，当前债底估值为83.52元，YTM为2.97%。存续期为6年，并享有A+/A+资信评级。转换平价为103.8元，对应的转换溢价率目前为-3.74%。

关键观点2: 普联软件的主营业务与财务状况

普联软件是一家专注于能源行业管理软件开发的综合服务提供商，主要服务于石油石化企业信息化高端市场。公司近年来的营业收入和归母净利润均有所增长，财务状况良好。

关键观点3: 普联转债的投资申购建议

预计普联转债的上市价格在122.94~136.97元之间，中签率为0.0011%。投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标来决定是否申购。

关键观点4: 正股基本面分析

普联软件在大型集团企业管理软件领域具有较强的竞争力，并在XBRL领域拥有核心技术。公司的长期服务发展战略符合大型集团客户信息化建设的特点和需求。

关键观点5: 风险提示

投资者需要注意申购至上市阶段正股波动风险、上市时点不确定所带来的机会成本、违约风险以及转股溢价率主动压缩风险。