【兴证固收】信用债、利率债换手均整体上升-纯债二级市场热度速递2025/12/12

主要观点总结

本周利率债表现，各个品类利率债换手多数上升。国债、国开债、农发债/口行债、地方债以及同业存单的不同期限换手情况有所分化。信用债方面，科创债和普信债整体换手上升，银行二永表现分化。具体关键点如下。

关键观点总结

关键观点1: 国债表现

国债中，部分期限如1-3年、10-20年、30年以上期限的国债换手下降，其他期限的国债换手上升。

关键观点2: 国开债表现

国开债各个期限的换手均上升。

关键观点3: 农发债/口行债表现

农发债和口行债中，1年以下和3-5年期限的换手下降，其他期限的换手上升。

关键观点4: 地方债表现

地方债中，20-30年期限的换手下降，其他期限的换手上升。

关键观点5: 同业存单表现

同业存单中，1M以内和6M-12M存单的换手率下降，其他期限的换手率上升。

关键观点6: 信用债表现

信用债方面，科创债和普信债整体换手上升。银行二永方面，二级资本债各个期限的换手均上升，其中3-5年期限的换手上升明显。