国茂股份 | 2025年中报点评：业绩短期承压，聚焦具身智能新机遇

主要观点总结

该文章主要介绍了东吴机械团队的投资评级和东吴机械公司的业绩表现。文章涵盖了公司的营收、净利润、毛利率、费用率等财务数据，以及公司在机器人减速机生态方面的新业务探索。同时，文章还提到了东吴机械团队的研究荣誉和成员介绍。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩和财务数据

公司实现营收12.90亿元，同比+1.71%；实现归母净利润1.07亿元，同比-26.97%。公司毛利率有所下降，主要系减速机行业产品价格竞争激烈和会计政策变更的影响。公司期间费用率为10.6%，同比-0.6pct。存货和合同负债同比减少，经营活动净现金流出现净流出。

关键观点2: 机器人减速机生态新业务

公司紧抓具身智能产业发展关键期机遇，初步构建机器人减速机生态。于2025年7月与克来机电等公司联合成立艾斯克智节科技有限公司，展开深度合作。

关键观点3: 投资评级和风险提示

考虑到减速机行业需求偏弱，维持公司“增持”评级。风险提示包括制造业复苏不及预期、下游需求不及预期、研发进度不及预期等。

关键观点4: 东吴机械团队介绍和免责声明

介绍了东吴机械团队成员的背景和荣誉。同时强调了本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供参考之用，接收人应自主做出投资决策并自行承担风险。