五粮液，挑战长江电力！

主要观点总结

本文分析了长江电力和五粮液的分红策略及财务状况。长江电力一直是高分红标杆，但其局面可能被五粮液打破。五粮液计划未来三年至少分红600亿，股息率已提升到与长江电力相当的水平。五粮液的优势在于现金流稳定，展示了增收又增利、盈利能力提升和营运能力领先等独特现象。其现金流稳健的关键在于在白酒行业中的高端市场份额和充沛的基酒库存。

关键观点总结

关键观点1: 长江电力的稳定分红局面可能受到五粮液的挑战。

五粮液计划未来三年至少分红600亿，有望接力长江电力成为高分红的新标杆。

关键观点2: 五粮液加大分红的背后是公司业绩增速下滑，希望通过提高股息率来弥补价值波动。

五粮液净利润增速下滑，但依然展现了强悍的盈利能力，通过提高股息支付率来保持价值稳定。

关键观点3: 五粮液现金流保持稳定的原因包括高端市场份额和充沛的基酒库存。

五粮液在白酒行业中的高端市场地位、增收又增利的现象、资产利用效率的提高以及基酒库存的充沛，都是其现金流稳定的保障。

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