利率研究 | 关注存单利率变化

主要观点总结

本文是东方证券研究所发布的关于固定收益市场的研究报告，重点关注存单利率变化。报告涵盖了债市周观点、固定收益市场关注点、利率债回顾、高频数据等四个部分的内容。报告指出，节后债券市场持续修复，存单发行出现量价齐升的现象，接下来需重点关注存单市场的利率变化。同时，报告还提供了关于利率债发行量、各期限收益率、市场情绪、上下游数据等方面的分析。

关键观点总结

关键观点1: 债市周观点

节后债券市场持续修复，主因是三季度债市调整的两个原因有所消退。需关注存单利率变化，若央行货币政策加码帮助解决银行负债问题，债券利率有望加速下行。

关键观点2: 固定收益市场关注点

本周利率债发行量来到万亿左右，处于往年同期偏高水平。需关注的数据包括中国将公布9月经济数据、10月LPR等，以及美国将公布的重要经济指数。此外，还要关注逆回购的净投放和净回笼情况，以及资金利率和国债利率的变化。

关键观点3: 利率债回顾

期限利差收窄，公开市场操作维持净回笼。回购成交量回升，隔夜占比均值来到89.6%左右。资金利率低位回升后回落，DR001和DR007利率基本稳定。存单发行压力加大，二级利率低位回升。债市情绪修复，市场对后续30Y国债新券续发预期带动新老券利差压缩行情。

关键观点4: 高频数据

高频数据显示，商品房成交数据走弱，生产端开工率分化，需求端乘用车厂家批发及厂家零售同比增速改善。出口指数方面有所波动，价格端原油、铜铝价格下行，煤炭价格分化。中游建材综合价格指数、水泥指数、玻璃指数变动较小，螺纹钢产量下滑，库存维持震荡。