【医药生物*朱国广】深度：国产创新药颇具全球竞争力，出海仍为大方向

主要观点总结

文章介绍了国产创新药在全球市场上的竞争力及出海情况。国产新药临床试验数量稳步增长，国内外市场认可度高，海外市场规模增长趋势明显。国产创新药具备全球竞争力，采用多种出海模式。国内新药商业化盈利趋势良好，政策逐步回暖支持创新。文章给出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 国产创新药颇具全球竞争力。

国产新药在国内外市场均获得认可，国内上市药品中国产比例从2017年的20%增至2023年的51%。海外市场规模增长趋势明显，创新药物市场支付能力较高。

关键观点2: 国产新药研发实力显著增强。

国产新药各阶段临床试验数量稳步增长，高技术力疗法和FIC产品比例上升明显。新药研发成果斐然，如ADC的临床数量占比增长明显。

关键观点3: 国产新药出海模式多样化。

中国创新药的出海模式包括自建团队、NewCo、Licese-out以及兼并收购。自主出海的典型代表是百济神州，通过licese-out模式，中国药企能够实现报表端盈利。

关键观点4: 国产新药商业化盈利趋势良好。

在当前资本市场紧缩的背景下，创新药公司逐步盈利。例如艾力斯等企业通过产品商业化实现了扭亏为盈。

关键观点5: 政策逐步回暖支持创新。

全链条支持创新药发展政策逐步落地，对创新药进院端的支持增强。国内创新药政策的变化有助于提高创新药企的盈利能力和全球竞争力。