中信建投：医疗器械行业投资机遇

主要观点总结

本报告主要介绍了医疗器械行业的近期发展情况以及投资机会，包括业绩估计、行业趋势、产品创新等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 医疗器械行业连续调整4年后迎来上涨，前低后高的业绩的趋势更为明显。

今年医疗器械板块在经历连续四年的调整后，终于迎来上涨。多数公司全年整体呈现前低后高的业绩增速趋势，下半年业绩改善的趋势更为明显。

关键观点2: 关注Q3和26年业绩改善个股的业绩估值和修复机会。

预计2025年Q3多家公司受益新产品新业务放量而实现环比改善，或去年同期低基数基础上实现高增长。建议把握Q3和26年业绩改善个股的业绩估值和修复机会。

关键观点3: 医疗器械行业投资机会来自创新、出海和并购整合。

创新、出海和并购整合是医疗器械行业的投资方向。随着国产医疗器械企业产品竞争力的提升，器械行业的主要成长逻辑已经逐步从国产替代和渗透率提升，拓展到国际化和技术创新。

关键观点4: 外骨骼机器人市场进入快速发展期。

随着产品创新、性能改善、成本降低、脑机接口技术应用，外骨骼机器人市场进入快速发展期。医用外骨骼机器人已率先实现规模化商用，工业消费等领域应用也将进入快速发展期。