中金 | 公募二季报回顾：加仓成长及金融

主要观点总结

本文主要介绍了公募基金在二季度的情况，包括股票仓位、港股仓位、主动偏股型基金规模等方面的变化。文章还提到了公募基金资产规模扩张、权益资产和债券资产占比下降等情况，以及资金流向、主题指数ETF规模变化等细节。最后，文章给出了下一阶段操作建议和行业配置层面的建议。

关键观点总结

关键观点1: 公募基金股票仓位小幅上涨，但A股仓位下降

主动偏股型基金资产总值基本持平，但股票资产规模较上季度略降，仓位上涨0.1个百分点至87.5%。A股仓位较一季度进一步下降至70.6%，为近10年较低水平。

关键观点2: 港股仓位显著提升，可投资港股的主动偏股型基金的港股配置比例提升1个百分点至28.1%

二季度恒生指数上涨4.1%，恒生科技指数下跌1.7%，可投资港股的主动偏股型基金增加对港股的配置。

关键观点3: 重仓股配置特征变化，龙头持股集中度下降

主动偏股型基金重仓前100公司重仓市值占比下降，前期回调且估值较低的通信行业获加仓最多。此外，创业板和科创板仓位上升，主板仓位下降。

关键观点4: 行业和主题板块配置有所调整，成长风格分化

通信、金融及国防军工等行业获加仓，食品饮料及汽车减仓。数字经济/人工智能主题仓位回落，但专精特新主题仓位小幅上升。此外，赛道配置也有所变化，光伏、创新药、军工等赛道获得加仓。

关键观点5: 市场风险偏好可能上升，关注高景气的产业趋势和直接受益市场活跃的板块

若市场获得场外增量资金持续流入，市场风险偏好可能上升。建议关注高景气的产业趋势如AI、创新药、航空航天等，以及直接受益市场活跃的板块如券商、保险等。

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