钧达股份（002865.SZ）2025年半年报点评：电池片龙头加速出海，降本增效步履不停【民生电新】

主要观点总结

本文对钧达股份2025年半年报进行了点评。公司实现了36.63亿元的收入，但归母净利润和扣非归母净利润均出现亏损。公司在海外市场开拓方面取得进展，海外销售占比提升，并签署了战略合作协议。此外，公司持续推进降本增效，优化电池技术，积极布局下一代电池技术。本文还提供了对公司的财务预测和投资建议，同时提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司收入和利润情况

25H1公司实现收入36.63亿元，同比-42.53%，归母净利润和扣非净利润均出现亏损。

关键观点2: 海外市场开拓

公司加速海外市场布局，海外销售占比提升，并签署了战略合作协议，产能方面有望填补海外电池产能结构性缺口。

关键观点3: 技术进步和研发

公司持续对N型TOPCon技术进行优化升级，并积极布局下一代电池技术，如TBC中试线和钙钛矿叠层电池的研发。

关键观点4: 财务预测和投资建议

预计公司在未来几年内将实现稳步增长，但存在相关风险。根据公司的财务数据，给出了相应的投资建议。

关键观点5: 风险提示

公司面临下游需求不及预期、市场竞争加剧和产能建设不及预期等风险。