中金 • 联合研究 | 重塑“双重底线”：推动权益投资参与转型金融实践

主要观点总结

随着转型金融的发展，权益投资成为支持企业低碳转型的关键。企业作为转型主体，需要更多的资金支持，而权益投资具有独特的优势，如避免增加融资主体的财务负担、缓解信息不对称以及支持新兴绿色低碳技术创新。然而，权益投资在参与可持续金融时面临“双重底线”的挑战，即同时满足可持续目标和提供不低于市场基准的投资回报。当前，尽管全球ESG基金业绩良好，但2022年面临业绩下滑和资金流出的挑战。在转型投资中，重塑“双重底线”尤为重要，因为牺牲转型目标的后果是资金滑向棕色资产。因此，探索权益投资参与转型金融的路径，如基于“适配性-影响力”框架选择投资产品，并明确转型目标、完善投资回报评价标准，是关键。

关键观点总结

关键观点1: 权益投资在转型金融中的独特优势

权益投资可以避免增加融资主体的财务负担，缓解信息不对称，并支持新兴绿色低碳技术创新，从而支持企业的低碳转型。

关键观点2: 双重底线的挑战

在可持续金融中，权益投资需要同时满足可持续目标和提供不低于市场基准的投资回报，但面临业绩下滑和资金流出的挑战。

关键观点3: 重塑双重底线的必要性

在转型投资中，重塑“双重底线”十分必要，因为牺牲转型目标的后果是资金滑向棕色资产，违背转型金融的初衷。

关键观点4: 探索权益投资参与转型金融的路径

基于“适配性-影响力”框架选择投资产品，并明确转型目标、完善投资回报评价标准，是权益投资参与转型金融的关键路径。