2025 JPM现场直击：这届中国参会者都在聊些什么？

主要观点总结

本文主要介绍了在美国旧金山举办的JPM大会前后，中国创业者及投资者的动态与关注点。包括大会前各方的热身活动、对市场环境的分析、投资者的观点变化、Newco的机遇与挑战以及MNC对中国资产的评价等。

关键观点总结

关键观点1: 中国创业者和投资者在JPM大会前的活动

为中国创业者和投资者准备的卫星会，设置论坛环节就热点话题交流意见，同时也是参会人员的社交平台。会场设置在机场边上，许多参会者落地后立即赶来参加会议。

关键观点2: 市场环境分析

2024的资本环境不理想，投资者越来越专注于最好的项目上，资本更多地流向二次创业的企业家。同时，新的现象和关键词如Newco，M ，BD开始涌现。

关键观点3: 投资者的观点变化

投资者对交易选择的优劣认知提高，开始接受更多来自资本方的“补课”。对于生物技术和医药行业来说，投资人的观点更加分化，对传统上市地点的考量更加精细和谨慎。

关键观点4: Newco的机遇与挑战

Newco并不是新的模式，但因其能解决当前市场环境下面临的问题而受到关注。差异化不足是Newco面临的主要风险之一，管理团队需要转变思维，从“中国模式”转换为“美国模式”。临床前的判断也是一项考验。

关键观点5: MNC对中国资产的评价

MNC喜欢中国资产的主要特质包括回让美国市场权益、差异化和速度。透明度问题依然是关注点之一。同时，与MNC的BD达成交易的关键因素也包括将交易做成对MNC而言容易的模式。