帝尔激光 | 2025年中报点评：2025H1业绩稳健增长，看好泛半导体领域业务布局

主要观点总结

东吴机械团队发布最新报告，对东吴机械公司的业绩、盈利能力、现金流、业务布局等方面进行了详细分析。报告显示，公司业绩稳健增长，盈利能力提升，存货和合同负债略降，现金流短期承压。同时，公司在光伏激光设备和泛半导体领域布局积极推进。维持“买入”评级，并提示下游需求波动和市场竞争加剧的风险。该订阅号仅面向专业投资机构，提供研究成果的及时交流，所载内容不构成具体投资建议，使用前请独立做出判断。

关键观点总结

关键观点1: 业绩稳健增长

公司实现营收11.7亿元，同比+29.2%；归母净利润3.3亿元，同比+38.4%。

关键观点2: 盈利能力提升

公司毛利率和销售净利率有所提升，期间费用率同比下降。

关键观点3: 存货和合同负债略降

公司存货和合同负债同比减少。

关键观点4: 现金流短期承压

公司经营性现金流同比下降，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。

关键观点5: 积极推进泛半导体领域布局

公司在光伏激光设备、光伏组件激光设备以及消费电子等领域推出多项技术和产品创新。

关键观点6: 维持“买入”评级

考虑到订单收入确认节奏，维持公司2025-2027年归母净利润预测，维持“买入”评级。

关键观点7: 风险提示

关注下游需求波动和市场竞争加剧的风险。