【信达固收】中短端行情信用债缺席 信用利差延续上行态势——信用利差周度跟踪

主要观点总结

本报告主要关注信用债市场，对国开债收益率、各期限信用利差、城投利差、产业债利差、二永债利差以及永续债超额利差等进行了详细分析。报告指出，信用债收益率维持震荡，利差延续上行态势。各类品种和等级的信用利差均有所上升，尤其是长久期弱资质品种升幅较大。同时，城投和产业永续债超额利差有所变化。市场风险偏好有所下降，样本选择偏差和数据统计失误等风险因素需关注。

关键观点总结

关键观点1: 信用债市场概况

信用债收益率维持震荡，利差延续上行态势。各类品种和等级的信用利差均有所上升，尤其是长久期弱资质品种升幅较大。

关键观点2: 城投债利差

城投债利差整体上行，弱资质城投调整幅度更大。外部主体评级AAA、AA+以及AA+平台信用利差上升。分行政级别来看，省级、地市级和区县级平台信用利差也有所上升。

关键观点3: 产业债利差

产业债利差延续上行。央企、地方国企、混合所有制和民营地产债利差分别上行。煤炭、钢铁、化工等行业的债券利差也有所上升。

关键观点4: 二永债利差

二永债利差窄幅波动，3-5年高等级品种利差平稳，1Y期及弱资质品种利差上行幅度较大。

关键观点5: 永续债超额利差

产业永续债超额利差稳中有降，城投永续债超额利差上行。具体数据和历史分位数也有所变化。

关键观点6: 风险因素

样本选择偏差、数据统计失误、城投和地产政策超预期等风险因素需关注。

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