天图投资冯卫东：是时候改变消费投资的策略了

主要观点总结

本文介绍了天图投资从聚焦消费投资转型的经历和挑战，以及消费投资的变化趋势。天图投资经历了消费赛道的沉浮，收获多个明星项目，也面临了消费投资的变化和周期波动。文章还介绍了天图投资的策略调整，包括聚焦消费的护城河、投资选择、消费企业特点和创业者画像等。同时，文章也提到了不依赖IPO的投资逻辑和新的投资方式，如并购基金、产业整合基金和纯粹的分红策略等。

关键观点总结

关键观点1: 天图投资转型聚焦消费的经历和挑战

天图投资从一家综合型投资机构转型聚焦消费，历经消费赛道的沉浮，收获多个明星项目，如小红书、周黑鸭等。但也面临消费投资的变化和周期波动，最近两年是历史上投资项目数量和金额最少的两年，也是策略调整最大的两年。

关键观点2: 消费投资的变化趋势

消费投资正在经历巨大变化，包括消费赛道的宽广、消费时代的变迁、供给侧的技术变革等。消费企业存在护城河，但不同于科技企业，是由多方面的优势构建起来的复杂系统。

关键观点3: 天图投资的策略调整

天图投资通过策略调整，如聚焦消费的护城河、重视品牌效应和范围经济、关注创业者画像等，来寻找消费投资的机会。同时，也积极探索不依赖IPO的投资方式，如并购基金、产业整合基金和纯粹的分红策略等。

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