债券征税新规发布，五大关注

主要观点总结

文章主要围绕财政部公告的新规展开，详细阐述了新税收规定对国债、地方政府债券、金融债券的影响，并分析了税改可能对债市、金融机构以及市场定价产生的影响。文章通过五个部分进行了具体论述：当前债券的税收规则、续发机制下的新老划断、债券恢复利息征税的意图和影响、哪些机构会受到影响以及债市如何定价当前资产。

关键观点总结

关键观点1: 新税收规定详情

自2025年8月8日起，对在该日期之后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税，之前已发行的债券继续免征增值税直至债券到期。

关键观点2: 各类机构的影响

银行缴税的确定性较强，国债、地方债、金融债券利息收入恢复征税后，银行在配置这些品种时需缴纳6%的增值税。公募基金是否继续享受免税优惠存在争议，非公募的资管机构利息收入增值税或恢复至3%。

关键观点3: 债市定价影响

未来国债、地方债、金融债可能会出现新老券的双轨定价。老券利率可能因囤积而下行，新券票面利率可能以相似品种收益率为基准，按照一定放大幅度进行定价。信用债的税收缴纳没有变化，性价比相应提升。

关键观点4: 财政增收意图

近年来国内税收增长不容乐观，财政压力增大。新税收规定可能是财政增收的一种尝试，但最终效果还需看市场反应。

关键观点5: 市场适应与未来展望

市场需要适应新老券定价之间的税收利差，未来债市、金融机构的运作与决策都将受到新税收规定的影响。

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