【行业研究】2025年前三季度旅游行业运行分析

主要观点总结

本文介绍了2025年前三季度旅游行业的发展状况，包括国内旅游和出入境旅游的情况，以及主要细分子行业如景区、酒店餐饮和免税购物的状况。同时，文章还介绍了相关政策及展望。整体上，旅游行业需求保持平稳，行业环境稳健向好。

关键观点总结

关键观点1: 国内旅游稳定回升

2025年前三季度，国内出游人次和总花费同比均保持两位数增长，但总花费增速放缓。国庆中秋假日期间，国内出游人次和总花费亦有明显增加。

关键观点2: 出入境旅游复苏态势良好

随着国际航班的增加和免签政策的大力推行，出入境旅游需求释放，国际航线旅客运输量已超2019年同期水平。

关键观点3: 景区经营现金流改善但盈利能力下滑

受益于整体旅游行业维持较高景气度，多数景区经营活动现金流有所改善，但受成本抬升及非经常性损益综合影响，盈利能力较上年同期有所下滑。

关键观点4: 酒店业竞争加剧

随着民宿市场、房车自驾的兴起，酒店业竞争加剧。主要酒店集团中仅少数企业出租率及RevPAR略有提升。经济型酒店和高端酒店整体经营稳定，但不同公司间略有分化。

关键观点5: 免税行业保持稳定但受消费疲软影响

国内免税行业竞争格局保持稳定，受消费疲软影响，海南离岛免税市场销售继续承压。但随着海南自由贸易港封关的临近及离岛免税政策的出台，市场开始触底反弹。

关键观点6: 政策扶持推动行业发展

文化和旅游部、国务院办公厅等部门出台多项支持政策，从推出文旅消费券、扩大优质产品供给等多方面给予指导及支持，积极推动旅游行业高质量发展。