公司深度 | 运达股份（300772.SZ）：份额不断提升，盈利有望修复【民生电新】

主要观点总结

本文介绍了运达股份在风电领域的业绩和前景。公司发布2025年半年报，收入保持高增，盈利有望修复。公司系浙江省属大型国有控股上市企业，主营业务为陆上及海上风电机组的研发、生产和销售。公司在招标市场中表现出色，中标份额不断提升。订单保持稳中有进，为实现未来业绩的稳定增长打下良好基础。风机盈利修复，得益于招标市场逐步改善投价环境，叠加高毛利的大兆瓦机型占比提升。坚持“两海战略”，加速全球战略布局。本文还提供了对公司的盈利预测和估值分析。

关键观点总结

关键观点1: 公司发布2025年半年报，收入持续增长

运达股份发布2025年半年报，实现对外销售容量及收入的稳健增长。随着加强重要客户群体的战略合作关系及订单的进一步突破，公司收入持续增长。

关键观点2: 公司份额不断提升，盈利有望修复

公司在招标市场中表现出色，中标份额不断提升。订单保持稳中有进，为未来业绩稳定增长打下基础。风机盈利修复，得益于投价环境改善和大兆瓦机型占比提升。

关键观点3: 公司具有全面的业务布局和竞争优势

运达股份具有全面的业务布局，包括风电机组销售、新能源EPC总承包、发电、新能源电站开发转让等。公司在大型兆瓦级风电机组技术研发、生产能力及度电成本控制方面具备竞争力。

关键观点4: 公司的盈利预期和估值分析

根据预测和估值分析，公司2025-2027年的营收和归母净利润有所增长。考虑到国内外风电行业需求景气，公司风机制造业务迎来盈利拐点，给予“推荐”评级。

关键观点5: 存在的风险

存在宏观政策风险、市场竞争风险、零部件价格波动风险等，这些风险可能对公司的经营业绩产生影响。