中金 | 新一轮存量房贷利率调整探讨

主要观点总结

文章主要讨论了人民银行关于企业融资和居民信贷成本的政策，以及存量按揭利率调整的可能性及影响。文章分析了新发放和存量房贷的利差、按揭早偿率，以及可能的存量按揭利率调整方案。也讨论了存款利率下调的影响及如何评估对银行的影响。

关键观点总结

关键观点1: 人民银行政策关注企业融资和居民信贷成本。

人民银行旨在推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，研究储备增量政策举措。

关键观点2: 存量按揭利率调整的可能性及影响。

市场关注存量按揭利率下调的可能形式和影响，经验表明存量按揭利率的下降有助于减轻居民还贷压力。

关键观点3: 新发放与存量房贷的利差问题。

房贷新发放和存量利差处于历史高位，而存量房贷利率与新增贷款利率的利差也较大。

关键观点4: 按揭早偿率问题。

按揭早偿率较高，居民可能通过提前还贷或经营消费贷置换来降低月供压力。

关键观点5: 存款利率下调的影响及如何评估对银行的影响。

存款利率下调有助于对冲存量按揭利率调整对银行息差的影响，但银行负债成本的调整幅度应至少为15bp左右。