流动性密码：信用债交易增强

主要观点总结

本文构建了涵盖深度、即时性、弹性等维度的信用债主体流动性分析框架，通过成交笔数、成交笔数与成交天数、成交笔数与交易偏离等核心指标，结合信用债经纪商交易数据，对信用债主体流动性进行了系统分析。研究发现流动性主体存在马太效应，大型央企和核心国企表现突出。多元回归分析揭示了发行人背景、信用评级是影响流动性的主导因素。此外，文章还探讨了期限、品种等特征对信用债流动性的潜在影响，提出后续研究的方向。

关键观点总结

关键观点1: 信用债主体流动性分析框架的构建

构建涵盖深度、即时性、弹性等维度的流动性指标，包括成交笔数、成交笔数与成交天数、成交笔数与交易偏离三种核心指标。

关键观点2: 信用债主体流动性的系统分析

基于2024年1月至2025年6月的信用债经纪商交易数据，发现信用债主体流动性存在马太效应，中央汇金等大型央企及长三角、珠三角核心国企表现突出。

关键观点3: 多元回归分析揭示流动性影响因素

通过多元回归分析，发现发行人背景、信用评级是影响信用债主体流动性的主导因素，属地认可度和存量债券规模加剧了流动性分层。

关键观点4: 个券特征对信用债流动性的影响

提出后续研究将聚焦个券层面，深入分析期限、品种等特征对信用债流动性的具体影响，构建更全面的信用债流动性分析体系。

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