2025海外债市全景：从“宽松狂欢”到“分化定价”

主要观点总结

本文回顾了2025年全球债市的变化，包括收益率曲线的波动、货币政策的分化、主要市场全景以及投资者策略的演变。文章指出，全球债券市场经历了惊心动魄的一年，主要央行货币政策分化、财政担忧加剧和投资者策略的转变共同影响着全球债市的表现。文章还展望了2026年全球债券市场的未来趋势。

关键观点总结

关键观点1: 全球债市波动源于货币政策的分化

2025年，全球主要央行的政策路径呈现分化格局，成为债券市场波动的核心宏观背景。

关键观点2: 主要市场债券行情特征迥异

美债、欧元区市场债券、英债和日本债券在市场行情、收益率曲线波动等方面呈现出不同的特点。

关键观点3: 投资者策略发生根本性转变

投资者不再依赖利率长期下行的趋势，需要主动管理和战术调整，重新定义“安全资产”的内涵，精确定价。