如何正确解读PMI指标

主要观点总结

本文详细解读了PMI指标，包括其本质为扩散指数，围绕PMI数值的意义以及如何正确解读。提供了理解和分析PMI的三大关键点。

关键观点总结

关键观点1: PMI指标的本质和核心阈值

PMI不是绝对值，而是一个扩散指数，衡量的是报告期相比上月，认为某项活动改善、不变或恶化的受访企业经理人的比例。其核心阈值为50%，高于50%表示扩张，低于50%表示收缩。

关键观点2: 关注PMI的变化趋势

单一读数关注是否高于或低于50判断当前经济状态，但连续读数更为重要，连续上升或下降可能表明经济动能的变动方向。趋势比绝对水平更能揭示经济动能的方向。

关键观点3: 深入分析PMI的分项指数

如新订单指数、生产指数等，各项指数是否具有协调性可以传递出不同的经济信号。正确解读PMI还需区分制造业与非制造业（服务业），两者反映的经济部门不同，驱动因素也不同。

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