思考：什么时候转向进攻？

主要观点总结

本文围绕作者的投资思路展开，详细介绍了当前股票市场何时适合转向进攻的关键触发条件，包括宏观核心条件和短期触发条件。作者认为，当前市场处于尴尬位置，进攻的赔率不够吸引，因此仍会延续偏防御的投资思路。同时，文章也介绍了雪球基金组合的相关情况，并呼吁读者关注、转发和分享。

关键观点总结

关键观点1: 宏观核心条件一：内需企稳，房地产释放积极信号

作者认为，进攻的前提是国内需求尤其是房地产板块出现实质性改善。房地产市场的企稳不仅能带动上下游产业链复苏，还能提升市场整体信心，推动资金向顺周期板块聚集。

关键观点2: 宏观核心条件二：美国经济衰退落地，美联储进一步宽松加码

作者指出，只有在美国经济明确进入衰退，市场出现阶段性大幅波动后，美联储才可能推出更宽松的货币政策。这将为国内市场进攻提供有利的外部环境。

关键观点3: 短期触发条件一：美股AI板块出现像样回调

作者认为，如果美股AI板块出现有力度的回调，能消化估值泡沫并降低海外市场波动传导的风险。这将为配置国内科技板块或其他顺周期资产提供更舒适的入场位置。

关键观点4: 短期触发条件二：A股TMT持仓拥挤缓解

当前A股市场TMT板块存在明显的结构问题，如果因交易拥挤导致调整，前期被压制的其他板块可能迎来补涨机会。