金盘科技（688676.SH）2025年半年报点评：海外市场高增，数据中心下游贡献显著【民生电新】

主要观点总结

本报告介绍了金盘科技在2025年上半年的业绩表现，包括收入、利润、盈利能力、下游结构优化、海外订单情况，以及在AIDC领域的显著成长和重点技术布局。同时，提供了投资建议、风险提示和财务指标预测。

关键观点总结

关键观点1: 公司2025年上半年业绩表现

金盘科技在报告期内实现收入增长，盈利能力持续改善。新能源及非新能源业务均实现增长，其中风电领域同比增长77.63%。公司销售毛利率和净利率均有所增长。

关键观点2: 下游结构进一步优化

金盘科技下游结构得到优化，数据中心等领域实现显著增长。公司在数字化转型、优质客户和订单比例提升等方面取得进展，驱动盈利能力持续改善。

关键观点3: 海外订单充足和国内订单增长

公司海外在手订单充足，国内订单同比增速超过30%。海外收入实现增长，为公司的全球业务拓展提供了支撑。

关键观点4: AIDC领域成长显著

公司在AIDC领域成长显著，重点布局SST等技术路线。数据中心领域销售收入实现大幅增长，针对数据中心技术迭代趋势，公司重点投入研发，并致力于为客户提供全栈式高效供电解决方案。

关键观点5: 投资建议与风险提示

随着海外市场、数据中心等新下游收入占比提升，公司具备充足的向上动能。同时，也需要注意上游原材料波动风险、行业竞争加剧风险和汇率波动风险。

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