环保十五五系列1：十年环保路（上）

主要观点总结

文章主要讨论了2025年及之后的生态环境产业发展趋势。回顾了十三五到十四五期间生态环保产业的发展变化，以及典型企业的业绩表现。同时，分析了环保产业的现状和未来发展方向，包括资源循环利用产业的崛起和节能板块的重要性。最后，指出了未来生态环保产业的趋势和特点。

关键观点总结

关键观点1: 十三五期间生态环保产业蓬勃发展，但十四五期间面临深度调整。

十三五期间受益于核心环保政策驱动，生态环保产业延续良好发展势头。但受多方影响，十四五期间呈现深度调整态势，环境治理投资总额年复合增长率下降，头部企业业绩波动。

关键观点2: 典型环保企业业绩差异显著，但共同面临工程收入下滑问题。

北控水务、首创环保和光大环境等龙头企业业绩下滑，工程收入降幅显著。反映出环保产业投资谨慎，市场增量不再。

关键观点3: 环保产业未来发展方向转向资源循环利用。

随着政府对节能环保的高度重视和市场需求的变化，资源循环利用产业将逐渐崛起。未来生态环保产业将更加注重资源循环利用和节能板块的发展。