国海计算机 | 税友股份（603171）：三季度拐点已现，代账新规下或迎来增长窗口期

主要观点总结

本报告介绍了公司在2025年Q3的业绩情况，包括营业收入、归母净利润、扣费归母净利润等财务数据。文章还分析了公司的经营拐点已出现的原因，包括AI加持、产品结构升级、经营效率优化等。此外，公司坚持AIBM战略，在G和B端市场均取得了显著优势。代账新规的刺激使得财税行业IT投入增加，为公司带来了增长窗口。最后给出了对公司的盈利预期和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 财务数据

公司在2025年Q3的营业收入、归母净利润和扣费归母净利润均有所增长。

关键观点2: 经营拐点出现的原因

公司经营拐点出现的原因包括AI加持、产品结构升级、经营效率优化等。

关键观点3: AIBM战略落地见效

公司在G和B端市场均取得了显著优势，承建国税总局组织建设的个税、社保费管理等多个核心系统，完成了全国的部署与上线。

关键观点4: 代账新规带来的机会

代账新规刺激财税行业IT投入，公司作为财税数字化工具领域的领先企业，有望凭借产品与政策的紧密契合，迎来业务增长窗口期。

关键观点5: 盈利预测和风险提示

公司是全国财政财务数智化服务的领军企业，未来盈利预期可观。但同时也面临宏观经济影响下游需求、市场竞争加剧等风险。