资金是否可以持续收紧？（日报20250120）

主要观点总结

文章主要回顾了债市、资金、票据及其他市场的状况，并给出了相应的观点和策略。文章指出，债市延续弱势，收益率普遍小幅上行；资金紧张情况有所缓解，但资金仍偏贵；票据转贴现收益率明显下行；其他市场方面，股市收涨，国内商品期货多数下跌，汇率有所变动。

关键观点总结

关键观点1: 债市回顾与观点

今日央行净投放，资金面收敛程度有所缓解，但资金利率仍偏贵。债市延续弱势，收益率普遍小幅上行。央行稳汇率逻辑仍在，短期内债市调整未结束，但中期来看不具备持续收紧资金的环境。

关键观点2: 资金回顾与展望

今日央行逆回购净投放982亿元，资金面紧张情况缓解，但仍偏贵。明日政府债缴款和央行逆回购到期，7天资金跨年，流动性缺口增大，需关注央行投放情况。

关键观点3: 票据展望及策略

票据转贴现收益率明显下行。1月份往往是年内收益率高点，建议尽早加仓，尽量延长期限。

关键观点4: 其他市场情况

股市收涨，上证指数涨0.08%报3244.38点。国内商品期货多数下跌，汇率有所变动，在岸人民币对美元上涨。

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