科创新源（300731）高分子业务稳健，液冷与热管理业务将上台阶

主要观点总结

本文主要介绍了深圳科创新源新材料股份有限公司的业务情况、发展状况及行业地位。公司主营业务包括高分子材料及热管理业务，产品与服务广泛应用于通信、电力、汽车、半导体及数据中心领域。公司在高分子材料业务方面经营稳健，并在新能源热管理方面开始发力。同时，公司在数据中心热管理领域具有潜力，并看好液冷作为数据中心散热趋势的发展。文章还提醒了新业务开拓和行业竞争加剧的风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司基本情况介绍

深圳科创新源新材料股份有限公司是国内高分子材料应用开发整体解决方案提供商，主营业务为高分子材料产品及热管理系统产品的研发、生产及销售。公司产品广泛应用于通信、电力、汽车、轨道交通等领域。

关键观点2: 高分子材料业务经营稳健

公司高分子材料业务以科创新源、控股子公司无锡昆成和芜湖祥路为主要实施主体，产品体系完整，广泛应用于多个领域，并与多家知名企业保持长期合作关系。

关键观点3: 新能源热管理开始发力

公司新能源热管理主要由控股子公司瑞泰克实施，其高频焊液冷板作为宁德时代的明星电池关键散热组件，实现了高增速发展。公司正在全力推进新产线建设与既有产线技改，提升生产效率。

关键观点4: 数据中心热管理有潜力

公司在数据中心热管理领域，主要由创源智热开展实施。正在计划收购导热材料细分领域领先企业东莞兆科，东莞兆科已向多家数据中心相关企业供货。收购完成后，有望与创源智热形成协同效应，数据中心热管理业务具有较大发展潜力。

关键观点5: 液冷是数据中心的趋势

随着AI行业发展和GPU算力迭代，数据中心单柜功率已大幅提升，传统风冷无法满足高效散热需求。液冷作为高效散热解决方案，展现出显著优势，未来将成为数据中心散热的主流技术。