固定收益丨18地或已完成本年度隐债置换——城投界定月报（2025年第5期）

主要观点总结

本文主要是关于城投名单的更新报告，涵盖了地方债置换隐性债务、地方隐债清零和退平台进度的跟踪。报告基于城投债募集资金用途特征和债券发行特征，更新了城投名单，并提供了有关置换隐债专项债发行总额和分区域的发行情况。此外，还提到了多地政府公告隐性债务已完成清零，城投债募集资金用于借新还旧比例的变化，以及新增不属于兴业研究界定的城投的主体数量。报告最后提供了获取更多信息的途径。

关键观点总结

关键观点1: 报告目的和内容概述

报告持续跟踪地方债置换隐性债务等进度，并基于城投债募集资金用途特征和债券发行特征更新城投名单。

关键观点2: 置换隐债专项债的发行情况

2024年全年置换隐债专项债发行总额为基准，18地已达到全年发行水平，且部分省发行进度过半。

关键观点3: 分区域的发行情况

江苏为发行规模最大的省份，多个省份的发行规模在500-900亿元之间，且部分省的发行进度尚未过半。

关键观点4: 隐性债务清零的进展

多地政府公告隐性债务已完成清零，相当于融资平台退出名单。截至2025年4月30日，共有69个市区县披露在2024年实现隐性债务清零。

关键观点5: 城投债募集资金用途的变化

城投债募集资金用于借新还旧的比例小幅回落，而用于项目建设或补流的比例有所增加。