【方正金工】主动权益基金汽车、计算机等行业仓位占比提高，预期惯性组合今年以来超额9.84%

主要观点总结

报告摘要：该报告来自方正证券研究所，发布于2025年2月23日，主要介绍了主动权益基金在计算机、汽车等行业的仓位占比提高，以及市场估值、资金流动、量化组合绩效、量价因子绩效等方面的表现。报告还介绍了高频因子低频化系列因子、预期类因子等今年以来表现持续修复的情况，并给出了一些风险提示。报告基于历史数据分析，通过构建各种特色因子来预测市场走势，为投资者提供参考。

关键观点总结

关键观点1: 市场估值情况

截至2025年2月21日，沪深300指数股债收益差逼近均值，仍具备投资价值。主要市场指数中，上证50、沪深300、中证500、创业板指的PE（TTM）分别位于历史不同分位数。创业板相对于沪深300指数和上证50指数的相对PE和PB位于历史不同分位数，显示出相对估值优势。

关键观点2: 资金流动情况

上周新成立权益型基金43亿元，主动权益基金计算机、汽车等行业仓位占比提高。

关键观点3: 量化组合绩效跟踪

方正金工沪深300指数增强组合等超额收益情况良好。今年以来，“预期惯性”组合超额收益为9.84%，表现出强势表现。

关键观点4: 高频因子低频化系列因子表现

方正金工多因子选股系列研究中构建的多个特色因子表现良好。其中，“适度冒险”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”等因子在月度频率上仍具有出色的选股能力。

关键观点5: 预期类因子强势回归

方正金工多因子选股系列研究中的预期类因子如“真知灼见”、“预期惯性”等今年以来强势反弹，表现出良好的选股能力。

关键观点6: 风险提示

报告基于历史数据分析，未来可能存在失效风险。市场可能发生超预期变化，各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效风险。

免责声明