地方债发行利差走阔 | 地方债周报

主要观点总结

本文总结了地方债一级市场和二级市场的相关情况，包括净融资、发行期限、发行利差、募集资金投向、特殊再融资债和特殊专项债等关键点。文章还提到了下周地方债的发行计划。

关键观点总结

关键观点1: 一级市场情况

本周地方债共发行914亿元，净融资减少。发行债券中，新增一般债303亿元，新增专项债190亿元。10Y地方债发行占比最高，达到65%。本周地方债加权平均发行利差为20.4bp，其中15Y地方债加权平均发行利差最高，达27.4bp。

关键观点2: 募集资金投向

2025年以来新增专项债募集资金主要投向冷链物流、市政和产业园区基础设施建设、社会事业、保障性安居工程、交通基础设施和土地储备。其中，土地储备投向的占比有所升高。

关键观点3: 特殊再融资债和特殊专项债

本周发行了特殊再融资债和特殊专项债，部分地区的置换隐债专项债已披露规模较大。江苏、四川等地是特殊专项债的主要发行地区。

关键观点4: 二级市场情况

本周地方债的二级利差情况有所变化，其中15Y地方债的二级利差较高。此外，地方债的成交量和换手率均有所上升，部分地区的换手率处于较高水平。

关键观点5: 下周发行计划

下周地方债计划发行3692亿元，偿还量为1604亿元，净融资为2088亿元。发行债券包括新增一般债、新增专项债、再融资一般债和再融资专项债。