敦和观市 | 海外观察：美国经济重回低增长

主要观点总结

文章指出，美国经济指标已接近疫情前的水平，预示由财政扩张带动的高增长可能结束，将转入相对较低的增长阶段。美债收益率陡峭化下行周期刚开始，期限利差需要重新大幅转正。美股在降息初期可能不受益，面临商业银行准备金下降、日本央行缩表等流动性冲击，加上经济基本面下行，风险溢价将回升。文章强调对未来事件或情况的描述、预测或观点均属前瞻性陈述，受多种因素限制仅供参考，不构成投资建议或销售要约。敦和资管对原创内容享有著作权，未经授权不得使用。

关键观点总结

关键观点1: 美国经济指标回归疫情前水平

文章指出当前美国经济指标已经恢复到疫情前的水平，这意味着过去的高增长可能结束，未来将转入相对较低的增长阶段。

关键观点2: 美债收益率下行周期刚开始

文章认为美债收益率的陡峭化下行周期才刚刚开始，期限利差需要重新大幅转正。这将影响投资者对美债的收益率预期。

关键观点3: 美股面临多重挑战

文章指出美股在降息初期可能并不会受益，因为还面临商业银行准备金下降、日本央行缩表等流动性冲击，以及经济基本面下行的压力。这些因素可能导致美股的风险溢价回升。

关键观点4: 文章内容的性质及版权声明

文章强调其包含的对未来事件或情况的描述、预测或观点均属前瞻性陈述，受多种因素限制仅供参考，不构成投资建议或销售要约。敦和资管对原创内容享有著作权，未经授权不得使用，读者应独立判断内容的有效性并自主决策。

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