早间策略丨广州期货12月30日早间期货品种策略

主要观点总结

商品期货市场存在多种不同情况，包括钢材、玻璃、氧化铝、铝、铸造铝合金、锌、玉米与淀粉、畜禽养殖、不锈钢、铅、镍、集运指数、聚烯烃、天然橡胶、油脂类、蛋白粕、贵金属、碳酸锂、PVC、乙二醇、PTA/PX/短纤、铜、锡、多晶硅、工业硅、白糖、棉花等。其中，钢材市场供需两弱，价格小幅波动；玻璃市场淡季来临，产销转弱，库存压力大；氧化铝基本面压制，电解铝价格回调；铸造铝合金跟随铝价，延续高位震荡格局；锌市场供需双弱，价格上下有限；玉米与淀粉基差修复行情，期价近强远弱；畜禽养殖鸡蛋期现背离带动基差走强，生猪现货反弹；不锈钢成本支撑边际上移，需求仍维持疲软；铅蓄电池厂开工下滑与废电瓶原料偏紧交织，预计短期铅价上下空间皆有限；镍市场需谨慎看待印尼政策扰动；集运指数部分船司提涨1月下半月运价；聚烯烃供强需弱格局延续；天然橡胶下游轮胎表现一般；油脂类短期无新驱动，期价震荡运行；蛋白粕两粕震荡运行；贵金属价格下跌；碳酸锂正极企业停产检修，碳酸锂期价大幅下跌；PVC短期震荡筑底；乙二醇需求来看，下游聚酯小幅降幅至90.4%，终端有所走弱；PTA供需紧平衡、低库存与成本支撑形成共振，但供应回归预期及终端季节性转弱正在缓慢兑现；铜短期进入高位调整；锡贵金属暴跌引发锡价高位剧震；多晶硅风控新规叠加供需共振，多空制衡有望宽幅盘整；工业硅供需双弱多空制衡，盘面或维持震荡；白糖阶段性反弹或近尾声；棉花震荡偏弱。

关键观点总结

关键观点1: 钢材市场供需两弱，价格小幅波动

钢材现货整体成交偏弱，投机情绪差，价格小幅波动。在钢铁行业稳增长和反内卷政策预期仍存的背景下，黑色整体供应后期有减少的预期，淡季高炉检修增多，铁水产量随着淡季来临逐步下滑，需求强度很弱，导致累库压力较大，短期内预期带动下走势偏弱。

关键观点2: 玻璃市场淡季来临，产销转弱，库存压力大

玻璃需求淡季来临，产销转弱，库存压力大。现货大跌后，目前市场有进一步冷修出现后，玻璃产量环比下降较快，关注后续冷修进展。

关键观点3: 氧化铝基本面压制，电解铝价格回调

氧化铝基本面压制，电解铝价格回调。贵金属溢价上涨带动整体有色交投活跃，筹码集中导致市场价格波动明显，前期有色上涨幅度较大且步调相对一致，大量资金止盈离场引发价格回调。

关键观点4: 铸造铝合金跟随铝价，延续高位震荡格局

铸造铝合金跟随电解铝延续高位震荡格局，废铝供应紧张，铜价创新高，提高合金生产成本，供应端冶炼因多地环保限产，部分再生铝厂生产受限，下游需求上看，淡季效应逐步体现，高价铸造铝合金的市场接受度较差，整体现货成交清淡。

关键观点5: 锌市场供需双弱，价格上下有限

锌市场供需双弱，价格上下有限。前期整体有色价格在贵金属溢价带领下整体偏强，多头资金止盈引发板块价格情绪走弱。国产矿+进口矿TC保持低位，锌矿进口盈利窗口开启，缓解部分国内原料端压力，国内部分冶炼厂因生产亏损检修减产，冶炼供应 收紧预期走增，下游消费正值传统淡季，镀锌周度开工下行，对外出口量明显走弱，锌合金、氧化锌消费疲软，下游加工企业刚需采购股为主，国内交易所+社库下行至低位，海外交易所库存快速累增，LME现货升水报价贴水。