【华安医药】公司深度英科医疗（300677）：成本优势筑就护城河，成长为全球手套行业领军企业

主要观点总结

华安证券医药团队发布英科医疗覆盖报告，分析英科医疗作为全球手套行业领军企业的竞争优势，包括成本优势、产能快速扩张和积极调整销售策略等。报告认为，英科医疗的综合成本优势显著，无惧关税政策波动，并给出投资建议和风险提示。报告还包含了分析师信息、重要提示、历史报告、个股深度、新药专题、CXO及原料药、医疗器械、生物制品、医疗服务、科研试剂、药店以及新股专题等内容。

关键观点总结

关键观点1: 全球手套行业领军企业

英科医疗凭借创新的自动化生产设施、专业技术和先进制作工艺，筑建显著成本优势，并在研发能力、生产设施、产能规模、资本实力、供应链管理、营销网络及品牌方面均有竞争力，矢志成为全球个人防护装备行业中最具竞争力的公司。

关键观点2: 成本优势显著

英科医疗具备成本优势，抓住疫情机会，盈利大增，为后续成长打下基础。公司拥有安徽凯泽以及山东浩德控股丁腈胶乳原材料厂进行自供，原材料自供率超80%，同时清洁能源生产指标具有成本优势。

关键观点3: 产能快速扩张

英科医疗在疫情期间快速实现产能扩张，2020-2021年实现产能750亿只，在手套高需求的景气周期里获取了较多的收益。目前整体产能达870亿只，并计划进一步扩大产能。

关键观点4: 积极调整销售策略

英科医疗积极调整销售策略，应对中美关税风险，将国内产能转向欧洲、亚洲等非美市场，并成功维持满产满销的状态，展现了强大的全球渠道拓展能力。