【国泰海通非银刘欣琦团队】销售费新规落地，优化短期赎回费要求

主要观点总结

本报告导读关于《基金销售费用管理规定》的新规，主要变化在于优化场外指数基金、债券基金的短赎收费。新规考虑了持有人流动性需求，提升主动偏股混合型基金认（申）购费上限至0.8%，明确指数型基金认（申）购费上限不高于0.3%。对于赎回费，新增个人投资者持续持有期限满七日的场外指数型基金、债券型基金及机构投资者持有债基满三十日的短期赎回费收取标准。新规自2026年1月1日起施行，已发售基金应在12个月内调整。

关键观点总结

关键观点1: 新规主要优化场外指数基金、债券基金的短赎收费

新规针对场外指数型基金和债券型基金，优化了短赎收费政策，考虑了持有人流动性需求，保障产品竞争力。

关键观点2: 认购、申购费的变化

新规提升了主动偏股混合型基金的认购、申购费上限至0.8%，同时明确指数型基金的认购、申购费上限不高于0.3%。

关键观点3: 赎回费的新规定

新规对于个人投资者持有债券基金、场外指数基金七天至六个月的短期赎回费，以及机构投资者持有债基三十日至六个月的短期赎回费，进行了适当的放松。

关键观点4: 投资建议与风险提示

新规延续引导基金销售更重持营的导向，有利于债券型基金的发展。ETF持营将成为基金代销模式的重点发展方向。同时，基金投顾长期更具空间。但需注意基金投顾政策出台进度和潜在风险。