上涨共识初现

主要观点总结

本文分析了权益市场、债市以及特定行业和题材的表现，指出市场出现的新趋势和可能面临的挑战。具体关键点如下：

关键观点总结

关键观点1: 权益市场放量上涨，万得全A指数突破前高，接近6440点高点。

12月25日，权益市场放量上涨，万得全A上涨0.6%，成交额达1.94万亿元。港股因圣诞节假期休市。资金尝试发掘新叙事，早盘和下午的资金流向不同板块，显示出资金希望找到新的替代叙事。指数接近前高，需要关注新趋势能否得到市场认可。

关键观点2: 债市定力依旧，整体延续窄幅震荡格局。

债市情绪相对积极后转受压制，10年、30年国债收益率开盘后小幅下行，但随着股市上涨，中长期债券收益率逐步上行。债市出现两个结构特征，一是资金面支撑下长短端债券行情分化，二是临近跨年交投情绪降温。

关键观点3: 部分行业突破高点，显示出上涨逻辑稳固。

国防军工和通信行业突破了12月8日和11月13日的高点，显示出市场对这两个板块的认可度高。机械设备、轻工、电子、有色、非银同样突破了前高，上涨阻力较小。

关键观点4: 商业航天领涨，债市策略需关注跨年资金压力。

商业航天指数大幅上涨，指向市场对商业航天板块的逻辑要求越来越高。债市策略方面，当前跨年资金压力相对可控，可能正为短端利率打开下行空间，可把握年末波动机会适当追加久期，但大仓位变动需谨慎。