科创债发行规模连续两周破千亿

主要观点总结

本文是对近期科创债发行情况、债市复盘、信用策略展望、重点政策及热点事件等的跟踪与总结。

关键观点总结

关键观点1: 科创债发行情况

截至2025年5月24日，科创债已累计发行约2.9万亿元。本周科创债发行规模创历史新高，单周发行规模连续两周突破千亿。从发行主体类型看，银行是新增发行科创债的主力，券商亦积极参与。从发行主体区域分布看，北京发行规模最大，其次是上海。总体看，科创债发行迎来放量阶段，投资机会值得关注。

关键观点2: 债市复盘及信用策略展望

本周政府债券缴款、税期走款等因素扰动市场，央行OMO投放超万亿。短期债市缺乏增量信息，延续震荡趋势。信用策略方面，当前信用利差水平较2024年最低点有所压缩，但仍有空间。不同等级、不同期限的信用品种表现有所差异，需关注确定性的票息机会。

关键观点3: 重点政策及热点事件

本周重点关注科技创新债券篮子发布、山西建投加速清偿豁免条款议案未获通过、上交所试点公司债券续发行和资产支持证券扩募、央行明确债券市场“科技板”将重点支持头部股权投资机构发行债券等事件。

关键观点4: 二级市场表现

本周信用债收益率普遍下行，信用利差普遍收窄。不同品种、不同评级、不同期限的信用债表现有所差异。城投债、地产债、周期债、金融债等均有不同程度的走势变动。

关键观点5: 一级市场发行情况

本周信用债发行规模有所增加，城投债发行规模也有所上升。在品种、等级、期限、性质等方面均有所变化，行业分布以城投、公用事业、化工等为主。

关键观点6: 成交流动性

本周信用债银行间市场与交易所市场成交活跃度均有所下降。

关键观点7: 评级调整

本周有1家主体评级下调，4家主体评级上调。

关键观点8: 风险提示

主要提示数据统计口径出现偏差和信用风险事件超预期发生的风险。

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