北交所或迎来“连锁加盟第一股”？

主要观点总结

本文介绍了成都孕婴世界股份有限公司（下称“孕婴世界”）的北交所申请上市的情况。孕婴世界以其特殊商业模式，即依托“孕婴世界”品牌开拓加盟店销售食品、服装等各类母婴产品，成功吸引了投资者的关注。其商业模式具有连锁加盟特点，主要通过联结品牌供应商和2200余家加盟商赚取差价。文章也关注了其面临的板块定位挑战，以及通过软件著作权数量论证创新投入的方式存在的争议。

关键观点总结

关键观点1: 孕婴世界的特殊商业模式

孕婴世界通过加盟门店销售母婴产品，拥有超过2200家加盟门店，收入突破10亿。这一商业模式在北交所具有稀缺性，若成功上市，将成为“北交所连锁加盟第一股”。

关键观点2: 孕婴世界的板块定位挑战

孕婴世界主要以软件著作权数量论证其创新成果，但其中过半的软件著作权登记时间过去一年。其研发费用占收入比重远低于北交所要求，引发对其是否符合北交所板块定位的质疑。

关键观点3: 竞争态势和扩张计划

孩子王等竞争对手开始大规模下沉市场拓店，给孕婴世界带来更多竞争压力。孕婴世界计划通过上市募资新增2000余家加盟门店，以应对市场竞争。

关键观点4: 软件著作权问题的争议

孕婴世界在短时间内登记大量软件著作权，引发对其是否符合北交所创新投入要求的质疑。北交所对于企业上市申请的创新投入有明确的量化指标要求，孕婴世界的研发费用并不达标。

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