一个价值投资最核心的指标ROIC

主要观点总结

文章主要介绍了资本投入回报率（ROIC）这一核心指标在价值投资中的重要性，并详细解释了ROIC的计算方法、与ROE的区别、以及与加权平均资本成本WACC的关系。文章还讨论了ROIC对于评估企业价值创造能力的作用，以及如何根据ROIC来判断公司的商业模式和增长质量。

关键观点总结

关键观点1: ROIC的重要性及计算方法

文章强调了ROIC是衡量股东和债权人投入资本回报的重要指标，其计算方法是用息前税后经营利润除以资本总投入IC。ROIC反映了企业的价值创造能力。

关键观点2: ROIC与ROE的对比

虽然ROE是衡量生意的另一个重要指标，但ROIC被认为是ROE的很好补充，因为ROE受到净利润的影响，而净利润容易被“造假”且受到非经营性损益的影响。此外，很多公司的高ROE可能通过借债提高财务杠杆实现，并不代表其业务本身优秀。

关键观点3: ROIC与WACC的关系

ROIC需要与公司的加权平均资本成本WACC进行比较。只有当ROIC高于WACC时，公司的增长才有意义，其业务才值得加大资源投入。否则，若ROIC持续低于WACC，业务就没有体现出创造价值的能力。

关键观点4: ROIC对于企业价值评估的重要性

ROIC可以反映企业的价值创造能力，帮助投资者评估企业的真实价值。此外，通过ROIC还可以引申出企业价值增加值（EVA）这一重要指标，进一步衡量企业创造的价值。

关键观点5: 商业模式与增长质量的评估

ROIC是衡量商业模式和增长质量的重要指标。高ROIC意味着企业能够创造更多现金流，体现更高的价值创造能力。而ROIC很低的公司，其商业模式可能存在问题。

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