【华安农业王莺|周报】生猪养殖业继续全面亏损，11月白羽祖代更新21万套

主要观点总结

生猪养殖行业持续全面亏损，生猪出栏均重降至129.7公斤，全国生猪价格11.8元/公斤，环比+2.3%。生猪养殖行业持续亏损，主要由于自繁自养、仔猪销售、外购仔猪育肥均亏损。同时，能繁母猪存栏量环比下降，产能去化提速，预计未来生猪行业将持续去产能。估值方面，猪企多处于历史低位，推荐生猪养殖板块，特别是牧原股份、天康生物、温氏股份、立华股份。白羽鸡产品吨价升至9,300元，本周黄羽毛鸡盈利1.01元/公斤。2025年11月宠物食品核心品牌电商数据靓丽，麦富迪、弗列加特、顽皮、领先销售额同比增长。1H2026我国肉牛价格有望加速上行，建议关注牛产业链。行业数据方面，初级农产品价格小幅波动，畜禽价格涨跌互现，水产品价格平稳。畜禽上市企业月度出栏数据显示，生猪和肉鸡出栏量均有所增长。宠物食品企业月度数据显示，猫狗食品销售额持续增长。行业动态方面，法国发生高致病性禽流感，以及一周鱼价行情有涨有跌。风险提示包括疫情失控、猪价和牛价上涨晚于预期。

关键观点总结

关键观点1: 生猪养殖行业持续全面亏损

生猪出栏均重降至129.7公斤，全国生猪价格11.8元/公斤，环比+2.3%。

关键观点2: 生猪养殖行业产能去化

能繁母猪存栏量环比下降，产能去化提速，预计未来生猪行业将持续去产能。

关键观点3: 估值与推荐

猪企多处于历史低位，推荐生猪养殖板块，特别是牧原股份、天康生物、温氏股份、立华股份。

关键观点4: 白羽鸡产品价格与盈利

白羽鸡产品吨价升至9,300元，本周黄羽毛鸡盈利1.01元/公斤。

关键观点5: 宠物食品销售增长

2025年11月宠物食品核心品牌电商数据靓丽，猫狗食品销售额持续增长。

关键观点6: 肉牛价格有望上行

1H2026我国肉牛价格有望加速上行，建议关注牛产业链。

关键观点7: 行业动态与风险提示

法国发生高致病性禽流感，以及一周鱼价行情有涨有跌。风险提示包括疫情失控、猪价和牛价上涨晚于预期。