[安泰科]多晶硅周评-下游压力传导有限 价格持稳基调未改（2025年11月12日）

主要观点总结

本周多晶硅市场呈现弱稳态势，n型复投料和n型颗粒硅的成交价格区间及均价环比持平。下游硅片、电池片价格下滑，部分硅片企业减产应对需求疲软，但多晶硅实际成交价仍保持稳定。市场成交活跃度与前期相当，主流签单企业数量保持在5家左右。价格持稳的原因包括供应端收缩有效对冲了需求走弱的影响，以及产业链上下游形成隐性共识。预计短期内，在供应收缩和稳价意愿的支撑及维护下，多晶硅价格将继续维持弱势平稳的运行格局。

关键观点总结

关键观点1: 多晶硅市场本周呈现弱稳态势

根据安泰科的统计，本周多晶硅的成交价格区间和均价环比没有变化，市场保持稳定。

关键观点2: 下游硅片、电池片价格下滑

部分下游的硅片企业开始逐步减产以应对需求疲软，但多晶硅的实际成交价仍保持稳定。

关键观点3: 供应端收缩和需求走弱的对冲

西南地区受枯水期等因素影响，企业减产甚至停产，预计11月国内多晶硅产量将降低，这在一定程度上缓解了供应压力，与需求走弱的趋势形成对冲。

关键观点4: 产业链上下游的隐性共识

在当前市场环境下，上下游企业对于供需变化展现出较高的容忍度，形成隐性共识，有助于维持市场的稳定。

关键观点5: 多晶硅价格将继续维持弱势平稳的运行格局

预计在供应收缩的支撑以及维护产业链整体稳定的共识下，多晶硅价格将继续维持弱势平稳的运行格局。