流动性月报｜资金或延续边际趋紧

主要观点总结

本文分析了9月资金面的情况，并展望了10月的资金趋势。9月资金面较8月小幅收紧，但相比历史同期收紧幅度有限。文中详细描述了各期限资金利率的运行情况，以及同业存单收益率的上行趋势。此外，还对跨季前夕银行负债端可能存在的压力进行了分析。进入10月，资金面可能面临一些不利因素，如历史上有过类似资金利率横盘的时间段后资金利率多下行的情况、季节性规律等。同时，信贷与资金的关系也被提及，若四季度信贷筑底回升，资金利率可能随之上行。最后，文章还提到了风险提示，包括政府债发行受多方面因素影响、历史经验不完全适用、政策超预期和海外市场波动等。

关键观点总结

关键观点1: 9月资金面较8月小幅收紧，但收紧幅度低于历史同期均值。

描述了9月的资金面情况，包括各期限资金利率的运行情况，以及同业存单收益率的上行趋势。

关键观点2: 历史上资金利率横盘后多下行，但也有一些特例。

分析了10月资金利率的可能走势，包括历史上有过类似资金利率横盘的时间段后资金利率的变化情况。

关键观点3: 信贷与资金的关系影响资金利率走势。

提及了若四季度信贷筑底回升，资金利率可能随之上行的情况。

关键观点4: 存在风险提示。

最后提到了政府债发行受多方面因素影响、历史经验不完全适用、政策超预期和海外市场波动等风险提示。