估值六年无明显增长，二次闯关的溜溜果园急需上市输血｜智氪

主要观点总结

文章主要介绍了溜溜果园（悠悠梅品牌持有者）的上市历程及背后的原因。公司经历了多次冲刺IPO的尝试，最终在2025年选择重新回归资本市场。文章分析了其背后的原因，包括业务增长、销售渠道变化、资本结构调整等。同时，也指出了公司面临的风险和挑战，如存货周转率偏低、资金压力等。

关键观点总结

关键观点1: 公司背景及业务情况

溜溜果园（悠悠梅品牌持有者）向港交所递交招股说明书，其业务包括梅干零食、西梅产品、梅冻三大类产品。

关键观点2: IPO历程及原因

溜溜果园此前曾尝试在深交所创业板上市，但最终选择在2025年重新回归资本市场。其上市的原因包括抓住线下零食店红利、业绩表现亮眼、优化资本结构等。

关键观点3: 销售渠道变化及业绩贡献

近年来，溜溜果园的直销渠道收入金额和收入占比均大幅上升，其中零售商客户成为主要增长动力。线下零食量贩店的快速扩张为公司带来了大量采购，推动了业绩的快速增长。

关键观点4: 财务状况及风险

虽然溜溜果园的业绩持续增长，但其财务状况存在一定风险。低毛利率并不代表低净利率，但公司的资产结构和资本结构并不合理，需要补充权益资金以优化自身资本结构。此外，公司还面临存货周转率偏低、资金压力等风险。

关键观点5: 行业预测与估值

根据行业预测，溜溜果园所在的梅产品零食和天然果冻行业有较高增速。但考虑到公司存在的资金风险，预计资本市场给予的估值可能不会超过行业平均水平。